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乙公司某项目需融资10亿元,企业所得税税率25%。 (1)总经理:公司可通过定向增发普通股融资,发行对象不超过10名,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80% (2)项目经理:2020年公司资产总额100亿元,负债总额40亿元,税前债务利率10%,股东权益总额60亿元,总股本10亿股;2020年度销售总额80亿元,净利润10亿元,分配现金股利2.5亿元。公司资本结构和股利分配政策一直保持不变。两种融资方案可供选择:①以10元/股定向增发普通股1亿股;②向银行借款10亿元,新增债务利率为15% (3)财务部经理:公司应制定和实施稳定股利政策,将每年盈利的10%作为股利分配给股东 1.总经理建议体现的融资战略及其优点 2.计算公司的内部增长率和可持续增长率 3.若新项目息税前利润20亿元,公司应该采取的融资方案 4.财务部经理的观点是否存在不当之处;说明理由

113 2022-05-13 13:53
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2022-05-13 15:14

1.股权融资战略。 优点:当企业需要的资金量比较大时,股权融资占有很大优势,不需要像债权融资那样定期支付利息和本金,仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。 2.股利支付率=2.5/10=25% 内部增长率=[(10/100)×(1-25%)]/[1-(10/100)×(1-25%)]=8.11% 可持续增长率=[(10/60)×(1-25%)]/[1-(10/60)×(1-25%)]=14.29% 3.(1)以10元/股定向增发普通股1亿股,则普通股每股收益: (20-40×10%)×(1-25%)/(10+1)=1.0909(元) (2)向银行借款10亿元,且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%,则普通股每股收益: (20-40×10%-10×15%)×(1-25%)/10=1.0875(元) 定向增发普通股方案的每股收益高,应该选择定向增发普通股。 4.财务部经理的观点存在不当之处。 理由:固定股利支付率政策是将公司每年盈利的一定比例作为股利分配给股东。

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