1.①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000 EBIT=(5200×2000-4000×1280)/(5200-4000)=4400(万元) ②每股收益无差别点的每股收益=(4400-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=0.45(元) ③该公司预期年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润4400万元,所以应该选择财务杠杆较大的方案二,即全部发行债券。 2.(1)采用第二个方案后公司资产负债率=(16000+7200)/(40000+7200)×100%=49.15% (2)应该借债投资好的项目。 理由:因为目前公司资产负债率小于最优资产负债率,有好的投资项目,权益回报率>权益成本、资本收益率>资本成本,并且不是被收购目标。