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Excel学堂用户9328

1.乙公司企业所得税税率为25%。目前资本结构为:总资本40000万元,其中债务资本16000万元(平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股)。 2.乙公司所需资金7200万元需从外部筹措,两种方案可供选择:方案一为增发普通股,增发价格6元/股。方案二为发行债券,债券年利率10%,按年支付利息,到期一次还本。乙公司预期年息税前利润为4500万元。 1、①计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润;②计算每股收益无差别点的每股收益;③运用EBIT-EPS无差别点分析法判断乙公司应选择哪种筹资方案,说明理由。 2、假定乙公司按方案二进行筹资,计算筹资后公司的资产负债率;如公司最优资产负债率为60%,公司目前有好的投资项目,权益回报率>权益成本、资本收益率>资本成本,且不是被收购目标,公司应采用何种财务策略?说明理由。

140 2022-06-15 16:11
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2022-06-15 16:28

1.①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000 EBIT=(5200×2000-4000×1280)/(5200-4000)=4400(万元) ②每股收益无差别点的每股收益=(4400-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=0.45(元) ③该公司预期年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润4400万元,所以应该选择财务杠杆较大的方案二,即全部发行债券。 2.(1)采用第二个方案后公司资产负债率=(16000+7200)/(40000+7200)×100%=49.15% (2)应该借债投资好的项目。 理由:因为目前公司资产负债率小于最优资产负债率,有好的投资项目,权益回报率>权益成本、资本收益率>资本成本,并且不是被收购目标。

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