Excel学堂用户1526

英诺公司持有科林公司股票，预计科林公司未来六年股利将高速增长，第一年到第三年增长率达40%，第四年到第六年增长率为20%，此后增长率预计将稳定在5%。公司最近支付的每股股利是2元。科林公司的贝塔系数为1，国库券收益率为4%，市场平均收益率为10%。要求计算科林公司的股票价值。麻烦给出具体计算过程和答案，谢谢！

608 2020-12-20 20:59

老师解答

答疑老师

2020-12-20 21:50

你好，现在股利是2元，那么第6年的股利是2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）^3=9.48元则第七年的股利=9.48*1.05=9.95 股权资本成本=4%%2B（10%-4%）*1=10% 则股权价值=9.95/（10%-5%）*（1%2B10%）^(-6)=112.33

Excel学堂用户1526

2020-12-20 21:57

追问：但是你没有把之前几年的加起来

Excel学堂用户1526

2020-12-20 21:59

追问：不是固定增长部分的你没有算老师

答疑老师

2020-12-20 22:01

回答：嗯，对，不好意思，忽略了，那你这边就手动算下加上去就好，前面的只能死算了。

Excel学堂用户1526

2020-12-20 22:09

追问：老师你帮我看看我算的对不对啊因为这是书后面的题但是参考答案和我不一样

Excel学堂用户1526

2020-12-20 22:10

追问：图片在这

答疑老师

2020-12-20 22:14

回答：第一年股利=2*（1%2B40%）第二年股利=2*（1%2B40%）^2 第三年股利=2*（1%2B40%）^3 第四年股利=2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）第五年股利=2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）^2 第六年的股利=2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）^3 把上面的六年股利分别按照10%的折现率折现求现值相加。等于=2*（1%2B40%）/（1%2B10%）%2B2*（1%2B40%）^2/（（1%2B10%）^2）%2B2*（1%2B40%）^3/（（1%2B10%）^3）%2B2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）/（（1%2B10%）^4）%2B2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）^2/（（1%2B10%）^5）%2B2*（1%2B40%）^3*（1%2B20%）^3/（（1%2B10%）^6）=24.67 所以最终就是24.67%2B112.33=137

答疑老师

2020-12-20 22:14

回答：嗯，算出来和答案137.09一致了

Excel学堂用户1526

2020-12-20 22:15

追问： okok 谢谢老师我想再问一下每一个计算步骤都要保留两位数吗

Excel学堂用户1526

2020-12-20 22:16

追问：我有的时候怕数值差距大有的步骤会保留四位数其实不用的只用保留两位小数就可以了对吗

答疑老师

2020-12-20 22:17

回答：嗯，都是保留两位小数。

同学，你好股票当前价值=4*(P/F,18%,1)➕ 4*(1➕ 15%)*(P/F,18%,2)➕ 4*(1➕ 15%)²*(P/F,18%,3) ➕4*(1➕ 15%)³*(P/F,18%,4) ➕ 4*(1➕ 15%)³*(1➕ 5%)/(18%-5%)*(P/F,18%,4) 请自己查系数表求解

2022-04-05

第一年股利=1*(1%2B7%)=1.07 第二年股利=1.07*(1%2B6%)=1.1342 第三年股利=1.1342*(1%2B4%)=1.179568 B公司股票的内在价值1.07（P/F 5% 1）%2B1.1342（P/F 5% 2）%2B1.179568/（5%-4%）*（P/F 5% 2）=1.07/(1%2B5%)%2B1.1342/(1%2B5%)^2%2B1.179568/1%*1/(1%2B5%)^2=109.038095238 大于市场价90元被低估

2022-06-06

2022-04-05

（1）股票价值 =1×（P/A，12%，3）%2B1×（1%2B5%）/（12%-5%）×（P/F，12%，3） =1×2.4018%2B15×0.7118 =13.08（元）（2）设投资收益率为r，则 20=1×（P/F，r，1）%2B1×（1%2B10%）×（P/F，r，2）%2B1×（1%2B10%）×（1%2B5%）/（r-5%）×（P/F，r，2）即：20=1×（P/F，r，1）%2B1.1×（P/F，r，2）%2B1.155/（r-5%）×（P/F，r，2） 20=1×（P/F，r，1）%2B[1.%2B1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）当r=10%时，1×（P/F，r，1）%2B[1.1%2B1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=20.908 当r=12%时，1×（P/F，r，1）%2B[1.1%2B1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=14.924 利用内插法可知：（20.908-20）/（20.908-14.924）=（10%-r）/（10%-12%）解得：r=10.30% （3）债券价值=1000×8%×（P/A，10%，2）%2B100×（P/F，10%，2） =80×1.7355%2B1000×0.8264=965.24（元）所以，当债券价格低于965.24元时，B公司才可以考虑购买。

2022-06-09

正在解答中请稍等

2022-04-20

参考答案：（1）股票价值 =1×（P/A，12%，3）+1×（1+5%）/（12%-5%）×（P/F，12%，3） =1×2.4018+15×0.7118 =13.08（元）（2）设投资收益率为r，则 20=1×（P/F，r，1）+1×（1+10%）×（P/F，r，2）+1×（1+10%）×（1+5%）/（r-5%）×（P/F，r，2）即：20=1×（P/F，r，1）+1.1×（P/F，r，2）+1.155/（r-5%）×（P/F，r，2） 20=1×（P/F，r，1）+[1.+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）当r=10%时，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=20.908 当r=12%时，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=14.924 利用内插法可知：（20.908-20）/（20.908-14.924）=（10%-r）/（10%-12%）解得：r=10.30% （3）债券价值=1000×8%×（P/A，10%，2）+100×（P/F，10%，2） =80×1.7355+1000×0.8264=965.24（元）所以，当债券价格低于965.24元时，B公司才可以考虑购买。

2022-04-11

您好，股票内在价值=5*（P/A,16%,5) 5*(1 4%)/(16%-4%)*(P/F,16%,5）=5*3.2743 5.2/12%*0.4761=37元

2021-12-10

2022-05-11

2022-04-14

（1）股票价值 =1×（P/A，12%，3）+1×（1+5%）/（12%-5%）×（P/F，12%，3） =1×2.4018+15×0.7118 =13.08（元）（2）设投资收益率为r，则 20=1×（P/F，r，1）+1×（1+10%）×（P/F，r，2）+1×（1+10%）×（1+5%）/（r-5%）×（P/F，r，2）即：20=1×（P/F，r，1）+1.1×（P/F，r，2）+1.155/（r-5%）×（P/F，r，2） 20=1×（P/F，r，1）+[1.+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）当r=10%时，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=20.908 当r=12%时，1×（P/F，r，1）+[1.1+1.155/（r-5%）]×（P/F，r，2）=14.924 利用内插法可知：（20.908-20）/（20.908-14.924）=（10%-r）/（10%-12%）解得：r=10.30% （3）债券价值=1000×8%×（P/A，10%，2）+100×（P/F，10%，2） =80×1.7355+1000×0.8264=965.24（元）所以，当债券价格低于965.24元时，B公司才可以考虑购买。

2022-04-24